当前位置: 首页>>无色坊欲帝社 >>欧美第一页

欧美第一页

添加时间:    

从现金流量上来看:中报民企筹资现金流大幅恶化,而龙头筹资现金流下行冲击较小。受419政治局会议后信用环境偏紧的影响,A股整体的筹资现金流占收入比相对去年同期均明显回落。不过,结构上来看,民企回落的幅度较大,而龙头回落的幅度比较有限:中报筹资现金流占收入比,A股剔除金融显著回落2.17%,其中,民企大幅回落4.12%,而龙头仅下行1.43%。

“在会计报表中,投资管理业务的收入更多地体现在公允价值变动损益或投资收益两个科目中,没有在主营收入科目里反映。”王宏宇解释道,同时,她坦言,“2015年至2017年,一村资本还处于发展初期,公司资金大幅投入项目,2018年公司现金开始回流,主要是和项目成功退出获得收益有关系,未来投资业务还会有一定的增长预期。”

(2)社融拐点后推受高杠杆率的影响,社融底对盈利底的领先周期逐步拉长,本轮社融增速1季度触底回升,预计盈利底将在3季度前后出现。历史社融拐点领先1-2个季度。受高杠杆以及全球经济悲观预期的影响,企业借债能力和借债意愿都有所下降,社融底部回升对于企业盈利的作用被进一步拉长。本轮社融底是去年末,盈利底可能至少要递延6个月以上才会出现(即今年3季度前后)。

419政治局会议后信用环境偏紧,筹资环境恶化拖累中报现金流。“纾困”政策还在“照顾”民企,但效果比较有限。“减税降费”改善经营现金流,制造业最受益。产能周期下行阶段,投资占用的现金流小幅回落。从龙头+民企视角看A股的“两极分化”我们在6.23中期策略《星火破秋寒》中提示,“金融供给侧改革”正在促进A股从“分化”到“进化”。(1)民企:资金链紧绷、筹资环境恶化,“开源节流”努力修复现金流,企业盈利显著回落导致估值被动推高;(2)龙头:公司数占比不足15%,但获取超过90%的筹资现金流。资金链压力不大,仍在逆势扩产能。龙头“确定性溢价”,但相对估值仍未泡沫化。

历史告诉我们,垄断资本攫取利益没有止境,这是由它的本性决定的。能够让它停下来、恢复理性的,只有坚决的斗争,只有坚强的意志、顽强的反击才能给它划定一条不可逾越的红线。美国单方面挑起贸易战的实质和根由就在于此,我们不得不进行反制的道理也在于此。

据介绍,截至10月28日,作为中石化在华北地区最大的气源,天津LNG接收站共接卸LNG船119艘,一期工程外输天然气能力2400万立方米/天。为了今冬保供,年初启动了二期扩建工程,第一阶段气化外输扩能工程计划在今年12月建成投产,届时将达到最高4500万立方米/天的外输能力。

随机推荐